【中玻網(wǎng)】8月建筑業(yè)PMI商業(yè)活動(dòng)指數(shù)為61.2%，同比提升3個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)景氣度仍在高位。雖然2019年上半年地產(chǎn)進(jìn)入下行周期，行業(yè)整體承壓，但在自身強(qiáng)阿爾法屬性支撐下，細(xì)分龍頭有望延續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，當(dāng)前進(jìn)入淡旺季轉(zhuǎn)換階段，部分品種將迎漲價(jià)潮，低估值、高分紅、業(yè)績(jī)確定性更強(qiáng)的水泥龍頭，以京津冀地區(qū)、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶龍頭為主；其次關(guān)注行業(yè)格局穩(wěn)定，具有規(guī)模、渠道、品牌優(yōu)勢(shì)的消費(fèi)建材龍頭，市占率穩(wěn)步提升。

　　水泥：行業(yè)仍處于高景氣度，旺季來(lái)臨迎漲價(jià)潮。在地產(chǎn)新開工及施工高基數(shù)的背景下，淡季水泥需求逆勢(shì)上漲，預(yù)計(jì)短期地產(chǎn)拉動(dòng)的需求依舊穩(wěn)定且有韌性，而在政策托底下，下半年基建端將有政策持續(xù)催化，將有效緩解地產(chǎn)下行壓力，預(yù)計(jì)全年水泥需求仍將維持穩(wěn)定；隨著進(jìn)入8月中下旬，受天氣影響減弱，各地需求逐步恢復(fù)，且?guī)齑嫠奖３种械臀�，水泥價(jià)格調(diào)整接近尾聲即將開啟旺季漲價(jià)潮。主要水泥企業(yè)上半年業(yè)績(jī)依舊亮眼，而當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)水泥企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)期已經(jīng)充分，下半年地產(chǎn)下行壓力加大，業(yè)績(jī)?cè)俪A(yù)期概率較小，但相比地產(chǎn)鏈其他品種，水泥企業(yè)業(yè)績(jī)確定性更強(qiáng)，同時(shí)基建有望在政策催化下持續(xù)發(fā)酵，前期調(diào)整后龍頭企業(yè)PE估值回到6倍左右，低估值、業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)且具備高分紅，重回配置區(qū)間。

　　玻璃：旺季來(lái)臨價(jià)格持續(xù)推漲。短期企業(yè)以漲促穩(wěn)，市場(chǎng)信心有所恢復(fù)，但下半年地產(chǎn)下行壓力加大，整體需求或承壓，預(yù)計(jì)地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)或有所好轉(zhuǎn)，但單靠竣工端邏輯很難支撐起需求有大的增長(zhǎng)，行業(yè)邏輯依然在供給端，從跟進(jìn)的數(shù)據(jù)來(lái)看，近期依然有待復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線，短期產(chǎn)能沖擊增加，同時(shí)純堿價(jià)格逐步回升。短期淡旺季轉(zhuǎn)換，下游需求恢復(fù)及行業(yè)會(huì)議推動(dòng)下價(jià)格小幅上漲，但價(jià)格上漲持續(xù)性仍待觀察。